由于經(jīng)濟、社會和文化等方面的差異以及歷史演進軌跡的不同，不同國家和地區(qū)的公司治理結構是有差異的。從主要市場經(jīng)濟國家的實踐看，主要有*式、日本式和德國式三種模式。了解這些經(jīng)驗，對我國的企業(yè)管理不無借鑒意義。
一、 *的公司治理結構
股權結構 *目前*的股東是機構投資者，如養(yǎng)老基金、人壽保險、互助基金以及大學基金、慈善團體等。其中養(yǎng)老基金所占份額*。在90年代初，機構投資者控制了*大中型企業(yè)40%的普通股，擁有較大型企業(yè)40％的中長期債權。20家*的養(yǎng)老基金持有上市公司約10％的普通股。不過；盡管機構所有的持股總量很大，一些持股機構也很龐大，資產(chǎn)甚至達幾十億美元，但在一個特定公司中常常最多持有1％的股票。因而在公司中只有非常有限的發(fā)言權，不足以對經(jīng)理人員產(chǎn)生任何壓力。
市場控制公司 在*主要依靠資本市場上的接管和兼并控制公司。*的機構投資者，不長期持有一種股票，在所持股公司的業(yè)績不好時，機構投資者一般不直接干預公司運轉，而是改變自己的股票組合，賣出該公司的股票。持股的短期性質(zhì)使股票交易十分頻繁，造成公司接管與兼并事件頻頻發(fā)生。研究表明，股票價格的波動太大，與企業(yè)的盈利水平關聯(lián)不強。因此，利用股票市場對公司進行控制難以有效。而且，由于股票流動性大、周轉率高，出現(xiàn)嚴重的持股短期化，經(jīng)理人員面對主要股東的分紅壓力只能偏重于追求短期盈利，對資本投資、研究與開發(fā)不太重視。近年來，*實業(yè)界采取了一些措施，力圖改進*的公司治理結構。例如，*證券交易委員會1992年規(guī)定：
（1）增大關于公司執(zhí)行人員的報酬與津貼的披露程度，要求董事會報酬委員會在其年度代理聲明中公開說明怎樣確定以及為什么這樣確定執(zhí)行人員報酬
轉載：http://szsxbj.com/zixun_detail/1350.html
