課程描述INTRODUCTION
· 高層管理者· 中層領(lǐng)導(dǎo)· 其他人員· 產(chǎn)品經(jīng)理· 理財經(jīng)理
培訓(xùn)講師：馬雪薇
課程價格：￥元/人
培訓(xùn)天數(shù)：1天
日程安排SCHEDULE
課程大綱Syllabus
學(xué)習(xí)宏觀分析
課程背景：
財富管理在投資方向上應(yīng)用的核心是“資產(chǎn)配置”，而“資產(chǎn)配置”的起點往往在于宏觀分析。宏觀分析看似虛無縹緲，可望而不可即，就像我們聽經(jīng)濟學(xué)家論壇一樣，聽來頭頭是道，但落到實際應(yīng)用上，除非是經(jīng)濟學(xué)家能給到實實在在的建議，否則我們用起來往往會覺得無從下手。
那怎樣才能做到宏觀分析和財富管理實踐的簡明、高效應(yīng)用呢？
本門課程將基于財富管理實踐應(yīng)用的需要，總結(jié)宏觀經(jīng)濟分析的意義、框架、邏輯和實戰(zhàn)舉例，讓宏觀分析成為助力財富管理奮飛的羽翼。
課程對象：
支行行長、分行產(chǎn)品經(jīng)理、高級理財經(jīng)理
課程方式：
理論培訓(xùn)、案例教學(xué)、現(xiàn)場演練、工具制作、實戰(zhàn)研討
課程大綱：
宏觀分析在財富管理中的應(yīng)用價值
客戶的期待：保守型/穩(wěn)健型/激進型
我們能做的：爭取盡可能高的投資收益/追求盡可能好的投資體驗/保持流動性
我們的工作路徑：銜接客戶端和資產(chǎn)端
我們面臨的困難：理解客戶的同時理解資產(chǎn)，客戶適配的同時市場環(huán)境適配
宏觀分析的價值
經(jīng)濟學(xué)家有沒有“水晶球”
宏觀上無近慮，有遠憂
總結(jié)
宏觀分析在財富管理的應(yīng)用價值主要體現(xiàn)在兩方面，包括“方向選擇”和“周期定位”；
幫客戶以他們能夠堅持的方式，保持走在中長期正確的大方向上，可能是我們能為客戶做的，最重要的事。
宏觀分析在財富管理應(yīng)用的通識要點
周期思維
周期的本質(zhì)是人性
歷史不會重演細節(jié)，過程卻會重復(fù)相似
舉例：A股投資，一個有意思的“循環(huán)”
系統(tǒng)思維
宏觀經(jīng)濟不是微觀經(jīng)濟主體的簡單加總
乘數(shù)效應(yīng)
舉例：如何回應(yīng)客戶關(guān)于經(jīng)濟“負面新聞”的擔憂
貨幣經(jīng)濟學(xué)
可貸資金理論/流動性偏好理論/真實的利率理論
宏觀分析的基本框架
時間的尺度
一個好的研究者，應(yīng)該既有望遠鏡，又有顯微鏡；
長期潛在增長趨勢主要取決于供給端，短期經(jīng)濟增長主要取決于需求端；
短期波動與長期均衡的缺口，是增長和價格變動方向的內(nèi)在驅(qū)動。
宏觀分析的長期框架（五年以上）
實物資本/人力資本/勞動力數(shù)量/全要素生產(chǎn)率
宏觀分析的中期框架（一到五年）
周期性分析（美林投資時鐘/中國版美林投資時鐘）
結(jié)構(gòu)性分析（經(jīng)濟結(jié)構(gòu)/國際分工地位/主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)/核心增長動力）
轉(zhuǎn)型階段的陣痛就類似于“成長的煩惱”
宏觀分析的短期框架（一年以內(nèi)）
建立高頻監(jiān)控數(shù)據(jù)庫，及時捕捉異于中長期趨勢判斷的波動點或拐點。
流動性監(jiān)控：資金供需/利率波動
需求面監(jiān)控：信用派生/財政擴張/中觀行業(yè)價格及庫存周期、地產(chǎn)銷售、拿地及新開工數(shù)據(jù)、輔以草根調(diào)研
舉例：CPI-PPI/M1-M2
宏觀分析的國情特征
*宏觀分析的起點不同
從局部均衡到一般均衡
政治經(jīng)濟學(xué)
經(jīng)濟分析看能力和意愿，政治分析看動機和約束
舉例：政治分析和行業(yè)選擇
政策決策背后的權(quán)衡取舍：三階段模型
舉例：經(jīng)濟轉(zhuǎn)型為何要發(fā)展資本市場
宏觀分析的基本工具——經(jīng)濟指標
主要指標：景氣類/增長類/通貨膨脹類/貨幣信貸類/財政政策類
理解重要數(shù)據(jù)：*/GDP/通貨膨脹/貨幣
報告數(shù)據(jù)：報告對你的論點有支持作用的細節(jié)
預(yù)測數(shù)據(jù)
短期：高頻鏡像法
長期：難點及應(yīng)秉承的原則
宏觀分析的使用路徑
宏觀擇時
時間和空間預(yù)測不可兼得；
宏觀是粗線條描述，拐點的確認通常要2-3個月，很多事后看到的宏觀和市場拐點共振，站在拐點時刻并沒有那么強確定性；
宏觀更多的是評估當下所處周期位置、貨幣資金的流動，以及結(jié)構(gòu)上的主要矛盾，對于擇時有幫助，但并不是*擇時的主要依據(jù)；
估值是宏觀資產(chǎn)配置策略中的重要部分。
基于客戶預(yù)期投資目標的資產(chǎn)配置實戰(zhàn)
預(yù)期投資目標的確認
大類資產(chǎn)配置
“風(fēng)險平價”策略的應(yīng)用
組合的動態(tài)調(diào)整
舉例：以“10年年化20%”為目標構(gòu)建組合
小結(jié)：構(gòu)建“反脆弱”組合，不漲則已，一漲驚人
宏觀分析和大類資產(chǎn)的關(guān)系
宏觀分析和債券
債券的分類
債券收益的來源
純債基金的收益來源
國內(nèi)利率的長期趨勢
當前債市投資小結(jié)
宏觀分析和股票
股市走牛的驅(qū)動因素
資本市場注冊制改革
如何理解股市當前所處的階段
宏觀分析和房地產(chǎn)
人口周期
城鎮(zhèn)化率
宏觀分析和商品
供需分析
地緣政治
利率/匯率
學(xué)習(xí)宏觀分析
轉(zhuǎn)載：http://szsxbj.com/gkk_detail/289717.html
已開課時間Have start time
- 馬雪薇