《盡職調(diào)查與企業(yè)估值》
講師：劉光耀 瀏覽次數(shù)：2549
課程描述INTRODUCTION
盡職調(diào)查估值
· 財務總監(jiān)· 總經(jīng)理· 董事長· 高層管理者
培訓講師：劉光耀
課程價格：￥元/人
培訓天數(shù)：1天
日程安排SCHEDULE
課程大綱Syllabus
盡職調(diào)查估值
課程背景：
伴隨著中國資本市場的發(fā)展，企業(yè)IPO、產(chǎn)業(yè)并購、產(chǎn)業(yè)投資等資本運營活動越來越多，一個企業(yè)到底能值多少錢？企業(yè)價值如何挖掘？對于相關企業(yè)主體有著不同歷史，，由于歷史愿意存在諸多的公司治理的問題，或有的風險隨時爆發(fā)，成為企業(yè)投資、并購后的管理難點，對企業(yè)盡職調(diào)查把控風險，正確估值實現(xiàn)并購后的企業(yè)價值，是企業(yè)投資、并購之后的重要管理內(nèi)容。
本課程通過案例解讀，深刻領悟盡職調(diào)查與企業(yè)估值的重要性，直接面對企業(yè)和管理者的困惑，拓展工作思路，突破瓶頸、提升效率。
課程對象
投資銀行、基金公司、公司財務總監(jiān)、公司董秘、證券公司分析師
課程收益：
通過學習本課程，您將能夠：
1、掌握企業(yè)盡職調(diào)查與企業(yè)估值的基本方法；
2、使學員能夠獨立設計盡職調(diào)查方案；
3、深刻了解企業(yè)價值體系；
4、熟悉運營企業(yè)估值方法；
課程內(nèi)容：
一、 盡職調(diào)查
1、盡職調(diào)查的一般原則
■ 盡職調(diào)查的性質(zhì)
－真相是什么
－請不要對我說謊
■ 盡職調(diào)查目的
－風險在哪里
－我們是否可以承擔或控制
■ 盡職調(diào)查責任
－實事求是
－實話實說
■ 利用專家工作
－會計師、律師等
2、盡職調(diào)查的框架
■ 盡職調(diào)查基礎分析
－項目可行性分析及產(chǎn)業(yè)分析工具方法基礎
－盡職調(diào)查的目標
－盡職調(diào)查分類
－盡職調(diào)查程序
－盡職調(diào)查工具方法
－不同投資策略或目標的盡職調(diào)研差異分析
■ 盡職調(diào)查的關鍵事項分析
－企業(yè)基本情況
－企業(yè)管理層、團隊評估
－企業(yè)業(yè)務調(diào)研
－財務報表分析
－企業(yè)法律風險
－企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式與經(jīng)營
－企業(yè)競爭與行業(yè)分析
－經(jīng)營狀況及其變動
－行業(yè)政策法規(guī)影響
－其他
－環(huán)境評估
－潛在的法律糾紛
■ 盡職調(diào)查的要訣：987654321
－見過90%以上股東和管理層
－堅持8點鐘到公司
－到過至少7個部門
－在企業(yè)連續(xù)呆過6天
－對企業(yè)的團隊、管理、技術、市場、財務5個要素進行過詳細調(diào)查
－與至少公司的4客戶面談過
－調(diào)查3個以上的同類企業(yè)或競爭對手
－有不少于20個關鍵問題
－至少與公司的普通員吃過1次飯
3、法律、政策風險的調(diào)查
■ 以時間為軸線，調(diào)查清楚企業(yè)的演變過程；
■ 以發(fā)現(xiàn)風險為目的;
■ 以演變過程中的法律文件為依據(jù)；
■ 尤其需要關注細節(jié)問題（魔鬼隱藏于細節(jié)之中）
－股東及高管重大違規(guī)記錄調(diào)研
－企業(yè)工商、環(huán)保等違規(guī)風險調(diào)研
－企業(yè)擔保、股權質(zhì)押、訴訟風險等隱性金融類法律風險調(diào)研
－企業(yè)勞動人事法律風險調(diào)研
－企業(yè)業(yè)務資質(zhì)核準合規(guī)性、商務法律風險調(diào)研
－知識產(chǎn)權保護法律風險調(diào)研
－未來法律法規(guī)政策調(diào)整法律風險調(diào)研
－其他法律風險調(diào)研
4、如何進行人力資料調(diào)查
■ 人事部門了解人員數(shù)量、部門分布、人員各項結(jié)構；
■ 人事部門的工資冊，分析人員成本、部門分布；
■ 財務部門了解工資成本和其他人事費用；
■ 注意主要管理人員的工資水平和變化；
■ 主要管理人員、業(yè)務骨干的簡歷，各部門訪談中注意收集評價；
■ 企業(yè)的各項人事政策、激勵制度；
■ 部門訪談中注意了解各部門對人事政策和激勵制度的評價和建議，收集各部門的成本；
■ 了解當?shù)氐钠骄べY水平。
5、如何進行盈利能力調(diào)查
■ 以毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率為指標，對市場情況以及市場地位進行調(diào)查
■ 以利潤率為指標，對成本進行分解調(diào)查
－損益表中，主營業(yè)務收入后面每項內(nèi)容與主營業(yè)務收入的比例
－總成本中每項成本的比例（或單位產(chǎn)品成本中各項成本的比例）
■ 經(jīng)營現(xiàn)金流分析：
■ 行業(yè)比較分析：
－選擇行業(yè)上市公司，將有關指標進行對比
－分析同行業(yè)上市公司的經(jīng)營特點
■ 會計政策對利潤核算有重大影響，應該了解公司會計政策
■ 稅務政策調(diào)查
6、如何進行部門訪談
■ 銷售部門：
－部門內(nèi)部機構設置、人員數(shù)量及分布、銷售人員考核與獎懲制度；
－企業(yè)總體銷售政策、產(chǎn)品定價策略，重點銷售區(qū)域、主要銷售方式；
－對產(chǎn)品質(zhì)量的反應、客戶對產(chǎn)品質(zhì)量的反饋；
－售后服務、客戶關系；
－提高銷售業(yè)績的措施和需要的政策或支持；
■ 供應部門：
－部門內(nèi)部結(jié)構設置、人員數(shù)量及分布、人員考核與獎懲制度；
－采購政策、供應商關系；
－節(jié)約成本的措施和需要的政策或支持；
■ 生產(chǎn)部門：
－部門內(nèi)部結(jié)構設置、人員數(shù)量及分布、人員考核與獎懲制度；
－提高效率、節(jié)約成本的措施和需要的政策或支持；
■ 質(zhì)檢部門：質(zhì)量檢測流程和控制制度、改進建議。
■ 各部門對本部門獎懲制度及其他業(yè)務流程的評價和建議
7、如何進行業(yè)務流程評估
■ 業(yè)務流程評估主要參照部門訪談結(jié)果和財務指標比較結(jié)果來進行；
■ 除企業(yè)內(nèi)部訪談結(jié)果之外，可根據(jù)企業(yè)的問題，尋找行業(yè)專家，或其他類似業(yè)務流程公司人員咨詢，借鑒其他方面的經(jīng)驗；
■ 除對現(xiàn)狀進行評價外，需要提出流程優(yōu)化的建議；
■ 業(yè)務流程優(yōu)化建議需要考慮大致的成本要求；
■ 一般而言，業(yè)務流程優(yōu)化主要在以下方面：
－銷售業(yè)績提高 銷售部門的銷售政策和人員激勵制度；
－效率提高 生產(chǎn)流程的優(yōu)化、設備的利用、產(chǎn)供銷之間的銜接；
－成本降低 供應部門的控制制度、生產(chǎn)過程的成本控制；
－質(zhì)量提高 質(zhì)量檢測流程的優(yōu)化、客戶意見的反饋和處理方式。
二、 企業(yè)估值
1、企業(yè)價值
■ 企業(yè)為何估值？
■ 估值的基本邏輯
－價值模型
－基本面決定價值，價值決定價格
2、公司估值的基礎
－破產(chǎn)的公司
－持續(xù)經(jīng)營的公司
3、公司估值的方法
■ 相對估值法
■ *估值法
4、公司估值-相對估值法
1）P/E估值法
（1）市盈率（P/E）的計算公式
（2）每股凈利潤的確定方法。
（3）估值。
（4）P/E估值法的邏輯?
( 5 )P/E估值法的優(yōu)缺點：
( 6 )P/E估值法的適用性?
2）P/B估值法?
（1）市凈率或市賬率（P/B）的計算公式：
（2）估值：
( 3 )P/B估值法的優(yōu)缺點：
（4）P/B估值法的適用性?
3）EV/EBITDA估值法
（1）概念和公式
（2）EBITDA的詳細運用?
（3）EV/EBITDA估值法的投資應用
（4）EV/EBITDA的優(yōu)缺點：
（5）EV/EBITDA法的適用性：
4）PEG估值法?
（1）公式：
（2）PEG指標的內(nèi)涵?
（3）PEG指標的用途?
（4）PEG法的適用性?
5）P/S估值法?
（1）P/S(Price-to-sales?ratio或市銷率)公式
（2）P/S估值法的優(yōu)缺點?
8）綜合估值法（Sum?of?parts）
5、公司估值-*估值法
■ 股利貼現(xiàn)模型
■ 自由現(xiàn)金流量
■ 貼現(xiàn)模型
盡職調(diào)查估值
轉(zhuǎn)載：http://szsxbj.com/gkk_detail/263184.html
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