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企業(yè)的投資之道課程

課程背景：
時(shí)代大變局悄然來(lái)到，資管新規(guī)后，財(cái)富管理行業(yè)大洗牌，過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)不再適用，投資固收會(huì)暴雷，傳統(tǒng)穩(wěn)固的銀行理財(cái)也可能會(huì)賠錢(qián)，有沒(méi)有什么投資方式可以穩(wěn)穩(wěn)的獲得收益從宏觀經(jīng)濟(jì)分析開(kāi)始，讓企業(yè)更加了解當(dāng)前市場(chǎng)應(yīng)該做什么投資，避什么雷，才能夠獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
思考到國(guó)外的市場(chǎng)，沒(méi)有固收的他們，是怎么做理財(cái)?shù)模罘€(wěn)定的投資工具又是什么，債券投資浮現(xiàn)在我們腦海之中，無(wú)論是主權(quán)基金、養(yǎng)老金還是捐贈(zèng)基金，債券投資都是最重要的一環(huán)，但是債券投資有很多的學(xué)問(wèn)在里面，利率的重要性，信用怎么影響價(jià)格，不同市場(chǎng)的債券投資有什么優(yōu)勢(shì)，有沒(méi)有能利用債券投資取得更優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；
本課程將全面了解債券投資，避免走很多的彎路，讓創(chuàng)造財(cái)富來(lái)的更加輕松容易。

課程收益：
1、深入理解GDP的構(gòu)成要素及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，掌握消費(fèi)、投資、政府支出和凈出口等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；
2、通過(guò)分析凱恩斯理論、貨幣學(xué)派觀點(diǎn)以及資產(chǎn)負(fù)債表衰退等，學(xué)會(huì)洞察宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何影響企業(yè)理財(cái)和投資決策；
3、理解資管新規(guī)對(duì)財(cái)富管理市場(chǎng)的影響，學(xué)會(huì)識(shí)別和評(píng)估理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，以及如何進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理；
4、掌握固定收益投資的基礎(chǔ)知識(shí)，包括債券的特性、種類、市場(chǎng)分類和定價(jià)機(jī)制；
5、學(xué)會(huì)債券投資策略以及如何應(yīng)用債券久期和信用評(píng)級(jí)進(jìn)行投資決策；
6、通過(guò)分析中資境外債、困境投資等國(guó)際投資工具，學(xué)會(huì)如何在全球范圍內(nèi)尋找和評(píng)估投資機(jī)會(huì)，以及如何應(yīng)用創(chuàng)新投資工具進(jìn)行資產(chǎn)配置和財(cái)富增值。

課程對(duì)象：企業(yè)家、投資者和研究者；金融、經(jīng)濟(jì)、管理等相關(guān)從業(yè)人員；對(duì)投資分析感興趣人士

課程大綱
第一講：資管新規(guī)下的宏觀經(jīng)濟(jì)
導(dǎo)入：解析GDP
GDP＝C+I+G+X
案例：如何能夠影響一國(guó)的進(jìn)出口？
1、貨幣+政策
討論：政府怎么讓GDP增加?
——經(jīng)濟(jì)蕭條？（貨幣政策&財(cái)政刺激）+景氣過(guò)熱？（加息&財(cái)政緊縮）
討論：中國(guó)經(jīng)濟(jì)平衡下的抉擇?
案例：凱恩斯的死穴-流動(dòng)性陷阱
2、景氣循環(huán)
——通貨緊縮與通貨膨脹的選擇
案例：惡性通脹（德國(guó)）
一、貨幣的來(lái)源（貨幣學(xué)派）
——GDP=融資總量=消費(fèi)+投資+出口(三架馬車)
討論：銀行的緊箍咒是什么
討論：什么是貨幣乘數(shù)
1、基礎(chǔ)貨幣vs、虛擬貨幣
2、貨幣螺旋膨脹（緊縮）理論
案例：*-股市咆嘯90年代與房地產(chǎn)泡沫演變史
二、資產(chǎn)負(fù)債表衰退
討論：什么是資產(chǎn)負(fù)債表
討論：為什么會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表衰退
1、影響經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵的四本賬目
賬目一：居民資產(chǎn)
賬目二：企業(yè)資產(chǎn)
賬目三：國(guó)家資產(chǎn)
賬目四：政府資產(chǎn)
2、資產(chǎn)負(fù)債表衰退的征兆
三、國(guó)外金融危機(jī)（案例解析）
1、日本泡沫破滅
案例+討論：泡沫破滅后日本做了什么
案例+討論：日本投資*的亮點(diǎn)是？
2、歐債危機(jī)深淵
案例+討論：歐債危機(jī)如何重創(chuàng)歐洲
案例+討論：歐洲爬出深淵了么？
3、*次貸危機(jī)教訓(xùn)
案例+討論：*如何刺破房產(chǎn)泡沫
案例+討論：*政府如何拯救經(jīng)濟(jì)
四、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)
案例+討論：中國(guó)是否陷入資產(chǎn)負(fù)債表衰退
1、中國(guó)關(guān)鍵賬本杠桿率
案例+討論：如何避免系統(tǒng)性金融危機(jī)
2、信用收縮困局破局的關(guān)鍵（財(cái)政政策發(fā)力）
3、如何擺脫中等收入陷阱（機(jī)遇-抓住第四次工業(yè)革命的契機(jī)）

第二講：中國(guó)理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型之路
一、*次貸危機(jī)啟示錄
1、*房地產(chǎn)投機(jī)狂潮的由來(lái)
2、房地產(chǎn)證券化-華爾街點(diǎn)石成金的魔法
討論：*次貸危機(jī)爆發(fā)的原因-產(chǎn)品多層包裝
3、*固定收益產(chǎn)品全面暴雷引發(fā)的危機(jī)
案例+討論：*金融海嘯給世界的教訓(xùn)
二、中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)解析
1、理財(cái)產(chǎn)品的底層投資邏輯
2、明斯基時(shí)刻——金融炸彈的倒計(jì)時(shí)
3、中國(guó)悖論——中國(guó)式債務(wù)危機(jī)的推導(dǎo)
討論：債務(wù)拆彈的挑戰(zhàn)是什么
討論：非標(biāo)轉(zhuǎn)目標(biāo)是否勢(shì)在必行
三、資管新規(guī)下的中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)
討論：過(guò)去的財(cái)富管理市場(chǎng)
1、要求打破剛兌
2、控制資產(chǎn)期限錯(cuò)配
3、發(fā)行機(jī)構(gòu)資質(zhì)審查，合規(guī)持牌經(jīng)營(yíng)
4、非標(biāo)限額與集中管理
案例：轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品類型與數(shù)量分析

第三講：固定收益投資策略
一、固定收益牛市的基礎(chǔ)
1、消費(fèi)增速全線下滑
2、企業(yè)利潤(rùn)回落拖累制造業(yè)投資需求
3、土地購(gòu)置增速回落，地產(chǎn)投資加速下滑
4、*貿(mào)易摩擦，出口增速承壓
5、基建投資僅發(fā)揮托底作用而非刺激
6、通貨緊縮壓力持續(xù)增大
討論：為什么海量貨幣持續(xù)空轉(zhuǎn)?
案例：資產(chǎn)負(fù)債表衰退下的債券牛市
二、債券投資
討論：什么是債券
1、債券投資分析框架
討論：債券久期是什么?
討論：銀行怎么靠收益率期限差賺錢(qián)
1）債券的特性——償還性、安全性、流動(dòng)性、收益性
2）債券的種類——貼現(xiàn)債券、零息債券、附息債券
3）債券市場(chǎng)的分類——利率債、信用債、創(chuàng)新衍生
4）債券的訂價(jià)核心——信用利差
案例：債券的靈魂-信用評(píng)級(jí)
2、債券基金
1）債券基金分類
2）私募債券基金vs公募債券基金
3）公私募債券基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)
討論：債券基金常用投資策略
三、中資境外債
1、中資企業(yè)到境外發(fā)債的原因
1）境內(nèi)發(fā)債監(jiān)管趨嚴(yán)
2）受資本管制限制，直接購(gòu)匯不便
3）長(zhǎng)期具備融資成本優(yōu)勢(shì)
2、中資境外債的投資（價(jià)值+識(shí)別）
1）識(shí)者不能買(mǎi)
2）能者不識(shí)貨
3）出事先抽腿
4）市場(chǎng)供給多
5）機(jī)構(gòu)投資受限
6）發(fā)債利率高
案例：泡沫破滅——曾經(jīng)輝煌的地產(chǎn)境外債
討論：如何重構(gòu)中資境外債
3、從信用背書(shū)到國(guó)家背書(shū)
案例：中國(guó)城投境外債
四、*資本游戲——困境投資
討論：什么是困境債務(wù)投資
1、困境基金與并購(gòu)基金的區(qū)別
案例：史上最成功的并購(gòu)?fù)顿Y-黑石集團(tuán)與希爾頓酒店
案例：*三大汽車背后*的供貨商-德?tīng)柛?br /> 2、困境投資的入場(chǎng)時(shí)機(jī)
3、困境投資的過(guò)往歷史表現(xiàn)

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