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創(chuàng)造企業(yè)財(cái)務(wù)課程

課程背景：
財(cái)務(wù)管理知識(shí)、工具和方法，可以幫助管理層、財(cái)務(wù)人員進(jìn)行財(cái)務(wù)分析、預(yù)測和決策，評(píng)估業(yè)務(wù)績效、制定戰(zhàn)略方向、優(yōu)化資源配置和管理風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)好財(cái)務(wù)管理可以為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供重要的決策支持。然而，由于財(cái)務(wù)管理涉及復(fù)雜且廣泛的領(lǐng)域，包括財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)分析、投資決策、資本預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)管理等，公認(rèn)非常難懂、難學(xué)，甚至怎么學(xué)也學(xué)不會(huì)。
本課程老師曾經(jīng)在幾乎零會(huì)計(jì)基礎(chǔ)下六個(gè)月內(nèi)一次過考取非常權(quán)威的*注冊會(huì)計(jì)師專業(yè)資格，并且在最短的3年時(shí)間（平均要7、8年以上）內(nèi)連過三級(jí)考試，取得“金融第一考”的*特許金融分析師稱號(hào)，憑借的就是深厚的985大學(xué)本科數(shù)學(xué)背景和獨(dú)特的邏輯思維，透徹理解財(cái)務(wù)、金融的重要概念。

課程收益：
●系統(tǒng)、深度掌握企業(yè)財(cái)務(wù)管理的方方面面知識(shí)、工具、方法
● 加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理實(shí)戰(zhàn)技能，提升職場競爭力
● 極大助力輕松考取注冊會(huì)計(jì)師或相對(duì)容易的多的初、中級(jí)會(huì)計(jì)師專業(yè)資格，獲取CPA資格不再是遙不可及的“夢”

課程對(duì)象：財(cái)務(wù)人員、審計(jì)人員、投資人員、注會(huì)或中級(jí)會(huì)計(jì)師應(yīng)考人員、其他人員

課程大綱
第一講：財(cái)務(wù)管理概述
1、企業(yè)的組織形式：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司制企業(yè)
2、經(jīng)營者的利益要求與協(xié)調(diào)
3、債權(quán)人的利益要求與協(xié)調(diào)
4、金融工具類型、金融市場類型
案例：防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)，股東可采取的措施有哪些？
案例：公司的行為中，可能有利于公司，但可能損害債權(quán)人利益的是哪些？

第二講：財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測
一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的框架與方法
1、四個(gè)維度：戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析、前景分析
2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法：比較分析法、因素分析法
二、財(cái)務(wù)比率分析
1、短期償債能力比率：營運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率
2、長期償債能力比率：資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)
3、營運(yùn)能力比率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
4、盈利能力比率：營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率
5、市價(jià)比率：市盈率、市凈率、市銷率、
6、*分析體系
三、財(cái)務(wù)預(yù)測的步驟和方法
1、銷售百分比法、回歸分析法
2、銷售百分比法的基本原理、預(yù)測步驟
四、增長率與資本需求的測算
1、銷售增長率與外部融資需求
2、內(nèi)含增長率
3、可持續(xù)增長率
五、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系
1、經(jīng)營資產(chǎn)與金融資產(chǎn)
2、經(jīng)營負(fù)債與金融負(fù)債
3、經(jīng)營損益與金融損益
4、經(jīng)營現(xiàn)金流與金融現(xiàn)金流
案例：甲公司是一個(gè)材料供應(yīng)商，擬與乙公司建立長期合作關(guān)系，為了確定對(duì)乙公司采用何種信用政策，甲公司收集了乙公司*年度的財(cái)務(wù)報(bào)表，如何分析乙公司的償債能力和營運(yùn)能力？
案例：甲公司是一家動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)，如何編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表？如何計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、權(quán)益凈利率？
案例：甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，如何用銷售百分比法測算企業(yè)的融資總需求？
案例：甲公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)，如何計(jì)算可持續(xù)增長率、實(shí)際增長率？

第三講：產(chǎn)品成本計(jì)算
一、成本分類
——制造成本與非制造成本、直接成本與間接成本
二、產(chǎn)品成本的歸集和分配
1、基本生產(chǎn)費(fèi)用的分配
2、輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配
3、完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配：約當(dāng)產(chǎn)量法
三、產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法、分批法、分步法
1、品種法、分批法
2、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法
3、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
案例：甲公司生產(chǎn)A、B、C三種產(chǎn)品，月初在產(chǎn)品和本月原材料共計(jì)：280萬元，月初在產(chǎn)品和本月人工費(fèi)21萬元，制造費(fèi)用共計(jì)16萬元，原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次性投入，甲公司采用約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算制造費(fèi)用和人工在本月完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品之間的成本。
1）計(jì)算月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量
2）分別計(jì)算出A、B、C產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本
案例：甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品，需要經(jīng)過三個(gè)步驟，第一步驟半成品直接轉(zhuǎn)入第二步驟，第二步驟半成品直接轉(zhuǎn)入第三步驟，第三步驟生產(chǎn)出產(chǎn)成品。各步驟加工費(fèi)用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生。該公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。月末盤點(diǎn)：第一步驟月末在產(chǎn)品100件，完工程度60%；第二步驟月末在產(chǎn)品150件，完工程度40%；第三步驟完工產(chǎn)品540件，在產(chǎn)品200件，完工程度20%。
按照約當(dāng)產(chǎn)量法（加權(quán)平均法），第二步驟加工費(fèi)用應(yīng)計(jì)入完工產(chǎn)品成本的份額占比是多少呢？

第四講：標(biāo)準(zhǔn)成本法
一、標(biāo)準(zhǔn)成本及其制定
——標(biāo)準(zhǔn)成本的種類、制定
二、標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析
1、直接材料差異（價(jià)格差異、數(shù)量差異）分析
2、直接人工差異（工資率差異、人工效率差異）分析
3、變動(dòng)制造費(fèi)用差異（效率差異、耗費(fèi)差異）分析
4、固定制造費(fèi)用差異（耗費(fèi)差異、閑置能力差異、效率差異）分析
案例：甲公司是一家化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)單一產(chǎn)品，按正常標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行成本控制。公司預(yù)計(jì)下一年度的原材料采購價(jià)格為13元/公斤，運(yùn)輸費(fèi)為2元/公斤，運(yùn)輸過程中的正常損耗為5%，原材料入庫后的儲(chǔ)存成本為1元/公斤。該產(chǎn)品的直接材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)為多少元？
案例：甲企業(yè)產(chǎn)銷X產(chǎn)品，2023年7月計(jì)劃產(chǎn)量1000件。單位產(chǎn)品材料消耗標(biāo)準(zhǔn)為5千克。本月實(shí)際產(chǎn)量900件，月初車間已領(lǐng)未用材料100千克，本月實(shí)際領(lǐng)料4800千克，月末已領(lǐng)未用材料120千克。本月材料用量差異是多少千克？價(jià)格差異呢？
案例：甲公司產(chǎn)銷X產(chǎn)品。2023年7月預(yù)算產(chǎn)量4000件，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為26元/小時(shí)。實(shí)際產(chǎn)量4250件，實(shí)際工時(shí)7650小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用214200元。則本月變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是多少元？效率差異呢？
案例：甲公司月生產(chǎn)能力為10400件，單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為1.5小時(shí)，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為1200元/小時(shí)。本月實(shí)際產(chǎn)量8000件，實(shí)際工時(shí)10000小時(shí)，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用1900萬元。
固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異、閑置能力差異、效率差異分別是多少？

第五講：作業(yè)成本法
一、作業(yè)成本法的概念
——資源、作業(yè)、成本動(dòng)因
二、作業(yè)成本法計(jì)算
1、作業(yè)的認(rèn)定
2、作業(yè)成本庫的設(shè)計(jì)
3、資源成本分配到作業(yè)
4、作業(yè)成本分配到成本對(duì)象
三、作業(yè)成本管理
1、增值作業(yè)與非增值作業(yè)
2、基于作業(yè)進(jìn)行成本管理
案例：甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，生產(chǎn)兩種產(chǎn)品。一種產(chǎn)品主要由智能制造設(shè)備完成，另一種產(chǎn)品主要由手工加工設(shè)備完成。共有制造費(fèi)用800萬元，如何在2種產(chǎn)品之間分?jǐn)?？作業(yè)成本庫有哪些？哪種分?jǐn)偙容^合理？錯(cuò)誤分?jǐn)偡椒▽?duì)企業(yè)運(yùn)營的影響？

第六講：本量利分析
一、本量利的一般關(guān)系
1、固定成本、變動(dòng)成本、混合成本
2、變動(dòng)成本法
3、完全成本法
4、本量利分析基本模型
二、保本分析
1、保本點(diǎn)分析
2、安全邊際分析
案例：甲公司擬加盟乙服裝連鎖集團(tuán)，加盟經(jīng)營協(xié)議期5年，加盟時(shí)一次性支付100萬元加盟費(fèi)；加盟期內(nèi)，甲公司每年按年?duì)I業(yè)額10%向乙集團(tuán)支付特許經(jīng)營使用費(fèi)和廣告費(fèi)；甲公司預(yù)計(jì)于本年12月31日正式加盟。目前正進(jìn)行下一年度盈虧平衡分析。甲公司需要（1）租賃面積100平方米，每年租金19萬元；（2）為擴(kuò)大營業(yè)規(guī)模，新增一項(xiàng)固定資產(chǎn)5萬元，直線法折舊，折舊年限為5年（無殘值）：
服裝每件售價(jià)1000元，變動(dòng)成本率為40%，每年固定成本、變動(dòng)成本率保持不變。
要求：1、計(jì)算每年盈虧臨界點(diǎn)銷售額
2、如果計(jì)劃每年目標(biāo)稅前利潤120萬元，計(jì)算銷量；
案例：甲公司只產(chǎn)銷X產(chǎn)品，單位變動(dòng)成本為12元，變動(dòng)成本率為40%，2022年變動(dòng)成本總額6000萬元，息稅前利潤1800萬元。2023年銷量預(yù)計(jì)增長8%。
2023年盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率、銷售收入、預(yù)計(jì)息稅前利潤、保本銷售額分別是多少？

第七講：營運(yùn)資本管理
一、營運(yùn)資本管理策略
1、營運(yùn)資本投資策略：適中型、保守型、激進(jìn)型
2、營運(yùn)資本籌資策略：適中型、保守型、激進(jìn)型
3、易變現(xiàn)率
二、現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨管理
1、現(xiàn)金管理的方法：機(jī)會(huì)成本、短缺成本
2、應(yīng)收款項(xiàng)管理：應(yīng)收賬款管理方法、信用政策分析
3、存貨管理：購置成本、固定訂貨成本、變動(dòng)訂貨成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本
三、短期債務(wù)管理
——商業(yè)信用籌資、短期借款籌資
案例：C企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，需占用1250萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和1875萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期，會(huì)額外增加650萬元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)目前有兩種營運(yùn)資本籌資方案。
方案1：權(quán)益資本、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債始終保持在3400萬元，其余靠短期借款提供資金來源。
方案2：權(quán)益資本、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債始終保持在3000萬元，其余靠短期借款提供資金來源。
要求：如采用方案1，計(jì)算C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運(yùn)資本籌資策略。
如采用方案2，計(jì)算C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運(yùn)資本籌資策略。比較分析方案1與方案2的優(yōu)缺點(diǎn)。
案例：甲公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，淡季占用300萬元貨幣資金、200萬元應(yīng)收賬款、500萬元存貨、1000萬元固定資產(chǎn)以及200萬元無形資產(chǎn)（除此以外無其他資產(chǎn)），旺季需額外增加300萬元季節(jié)性存貨。經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債和股東權(quán)益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金。甲公司采取的是什么樣的營運(yùn)資本籌資策略?
案例：供貨商向甲公司提供的信用條件是“2/20，N/90”。一年按360天計(jì)算，不考慮復(fù)利。
甲公司放棄現(xiàn)金折扣的成本是多少？

第八講：短期經(jīng)營決策
一、短期經(jīng)營決策概述
相關(guān)成本、不相關(guān)成本
二、生產(chǎn)決策
1、生產(chǎn)決策方法：差量分析法、邊際貢獻(xiàn)法、本量利分析法
2、約束資源*利用的決策
3、出售或深加工決策
三、定價(jià)決策
1、產(chǎn)品銷售定價(jià)方法：成本加成定價(jià)法、市場定價(jià)法
2、新產(chǎn)品的銷售定價(jià)策略
3、有閑置能力條件下的定價(jià)方法
案例：甲公司是一家電子計(jì)算器制造商，計(jì)算器外殼可以自制或外購，如果自制，需為此購入一臺(tái)專用設(shè)備，購價(jià)7500元（使用1年，無殘值），單位變動(dòng)成本2元。如果外購，采購量10000件以內(nèi)，單位報(bào)價(jià)3.2元；采購量10000件以上，單位報(bào)價(jià)優(yōu)惠至2.6元，
預(yù)計(jì)采購量分別為4000件、8000件、12000件及16000件時(shí)，該做如何決策，自制或外購？
案例：甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，生產(chǎn)能力為500件。目前正常訂貨量為400件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。正常銷售單價(jià)80元，單位產(chǎn)品成本50元，其中變動(dòng)成本40元?，F(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報(bào)價(jià)70元，甲公司如果接受這筆訂貨。需要追加專屬成本1200元。
甲公司是否要接受這個(gè)追加的訂單？因此增加或減少多少利潤？
案例：甲公司生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品。A產(chǎn)品是傳統(tǒng)產(chǎn)品，造價(jià)高、定價(jià)低、多年虧損，但市場仍有少量需求，公司一直堅(jiān)持生產(chǎn)。B產(chǎn)品是最近幾年新開發(fā)的產(chǎn)品，由于技術(shù)性能好，質(zhì)量高，頗受用戶歡迎，目前市場供不應(yīng)求。
如何回答公司領(lǐng)導(dǎo)根據(jù)財(cái)務(wù)部門預(yù)測提出的以下幾個(gè)問題？
1）公司稅前營業(yè)利潤能否達(dá)到某個(gè)目標(biāo)？
2）A產(chǎn)品虧損，可否考慮停產(chǎn)？
3）若能添置設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，増產(chǎn)能否増利？
案例：甲公司產(chǎn)銷多種產(chǎn)品，其中M產(chǎn)品發(fā)生虧損3000萬元。經(jīng)了解，M產(chǎn)品全年銷售收入
9000萬元，變動(dòng)成本8000萬元，折舊等固定成本4000萬元。若停止生產(chǎn)M產(chǎn)品，相關(guān)設(shè)備可用于生產(chǎn)N產(chǎn)品。根據(jù)市場預(yù)測，N產(chǎn)品全年可實(shí)現(xiàn)銷售收入8000萬元，需耗用材料、人工等變動(dòng)成本6000萬元。假設(shè)第二年其他條件不變。甲公司應(yīng)采取什么樣的決策？
案例：甲公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，單位售價(jià)60元，單位變動(dòng)成本30元，全年固定成本總額300000元，全年生產(chǎn)能力10000件。若將A產(chǎn)品進(jìn)一步加工為B產(chǎn)品，需追加單位變動(dòng)成本20元，B產(chǎn)品單位售價(jià)100元。甲公司具備將4000件A產(chǎn)品進(jìn)一步加工為B產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，該產(chǎn)能也可對(duì)外承攬加工業(yè)務(wù)，對(duì)外加工全年可獲得邊際貢獻(xiàn)33000元。假設(shè)A、B產(chǎn)品在市場上均供不應(yīng)求，對(duì)甲公司最有利的決策是什么？

第九講：全面預(yù)算
一、全面預(yù)算概述
1、全面預(yù)算體系的構(gòu)成
2、全面預(yù)算的分類：短期預(yù)算VS長期預(yù)算、專門預(yù)算VS綜合預(yù)算、資本預(yù)算VS營業(yè)預(yù)算VS
財(cái)務(wù)預(yù)算
二、全面預(yù)算的編制方法
1、增量預(yù)算法與零基預(yù)算法
2、固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法
3、定期預(yù)算法與滾動(dòng)預(yù)算法
三、預(yù)算的編制
1、銷售預(yù)算
2、生產(chǎn)預(yù)算
3、營業(yè)預(yù)算：直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售管理費(fèi)用預(yù)算
4、財(cái)務(wù)預(yù)算：現(xiàn)金預(yù)算、利潤表預(yù)算、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算
實(shí)操演練：甲公司是一家制造企業(yè)，正在編制下一年度第一、二季度現(xiàn)金預(yù)算，年初現(xiàn)金余額52萬元。
1）預(yù)計(jì)第一季度銷量30萬件，單位售價(jià)100元；第二季度銷量40萬件，單位售價(jià)90元；第三季度銷量50萬件，單位售價(jià)85元，每季度銷售收入60％當(dāng)季收現(xiàn)，40％下季收現(xiàn)，年初應(yīng)收賬款余額800萬元，第一季度收回。
2）年初產(chǎn)成品存貨3萬件，每季末產(chǎn)成品存貨為下季銷量的10％。
3）單位產(chǎn)品材料消耗量10千克/件，單價(jià)4元/千克，當(dāng)季所購材料當(dāng)季全部耗用，季初季末無材料存貨，每季度材料采購貨款50％當(dāng)季付現(xiàn)，50％下季付現(xiàn)。年初應(yīng)付賬款余額420萬元，第一季度償付。
4）單位產(chǎn)品人工工時(shí)2小時(shí)，人工成本10元/小時(shí)；制造費(fèi)用按人工工時(shí)分配，分配率7.5元/小時(shí)。銷售和管理費(fèi)用全年400萬元，每季度100萬元。假設(shè)人工成本、制造費(fèi)用、銷售和管理費(fèi)用全部當(dāng)季付現(xiàn)。全年所得稅費(fèi)用100萬元，每季度預(yù)繳25萬元。
5）公司計(jì)劃在上半年安裝一條生產(chǎn)線，第一、二季度分別支付設(shè)備購置450萬元、250萬元。
6）每季末現(xiàn)金余額不能低于50萬元。
如何編制公司下一年度第一、二季度現(xiàn)金預(yù)算？

第十講：長期籌資
一、長期債務(wù)籌資
長期借款籌資、長期債券籌資
二、普通股籌資
普通股籌資、配股或增發(fā)新股籌資
三、混合籌資
1、優(yōu)先股籌資、永續(xù)債籌資、附認(rèn)股權(quán)證債券籌資
2、可轉(zhuǎn)換債券籌資：轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率
四、租賃籌資
租賃的決策分析
案例：甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為5%，股東權(quán)益成本為7%，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的區(qū)間應(yīng)該是什么？
案例：甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，擬增加一條生產(chǎn)線。該生產(chǎn)線運(yùn)營期5年，有兩個(gè)方案可供選擇：設(shè)備購置或設(shè)備租賃。甲公司應(yīng)該選擇哪個(gè)方案？

第十一講：資本成本
一、資本成本
1、公司的資本成本
2、投資項(xiàng)目的資本成本
二、債務(wù)資本成本的估計(jì)
——到期收益率法、可比公司法、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法、財(cái)務(wù)比率法
三、普通股資本成本的估計(jì)
1、資本資產(chǎn)定價(jià)模型：無風(fēng)險(xiǎn)利率、貝塔（β）值、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
2、股利增長模型、債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型
四、加權(quán)平均資本成本的計(jì)算
——賬面價(jià)值權(quán)重、實(shí)際市場價(jià)值權(quán)重、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重
案例：甲公司是一家上市公司，主營保健品生產(chǎn)和銷售。2023年7月1日，為對(duì)公司業(yè)績進(jìn)行評(píng)價(jià)，需估算其資本成本，相關(guān)資料如下：
1）甲公司目前長期資本中有長期債券10000份，普通股6000000股，沒有其他長期債務(wù)和優(yōu)先股。長期債券發(fā)行于2022年7月1日，期限5年，票面價(jià)值1000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前長期債券每份市價(jià)935元，普通股每股市價(jià)10元。
2）目前無風(fēng)險(xiǎn)利率6%，股票市場平均收益率11%，甲公司普通股貝塔系數(shù)1.4。
要求：
（1）計(jì)算甲公司長期債券稅前資本成本
2）用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司普通股資本成本
3）以公司目前的實(shí)際市場價(jià)值為權(quán)重，計(jì)算甲公司加權(quán)平均資本成本
4）在計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本時(shí)，有哪幾種權(quán)重計(jì)算方法？簡要說明各種權(quán)重計(jì)算
方法并比較優(yōu)缺點(diǎn)

第十二講：資本結(jié)構(gòu)
一、資本結(jié)構(gòu)決策分析
1、資本結(jié)構(gòu)的影響因素
2、資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法：資本成本比較法、每股收益無差別點(diǎn)法、企業(yè)價(jià)值比較法
3、每股收益無差別點(diǎn)的計(jì)算
二、杠桿系數(shù)的衡量
——經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)
案例：企業(yè)目前已有1000萬元長期資本，均為普通股，面值為10元/股?，F(xiàn)企業(yè)希望再實(shí)現(xiàn)500萬元的長期資本融資以滿足擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的需要。
有三種融資方案可供選擇：
方案一：全部通過年利率為10%的長期債券融資；
方案二：全部通過優(yōu)先股股利率為12%的優(yōu)先股融資；
方案三：全部依靠發(fā)行普通股籌資，按照目前的股價(jià)，需增發(fā)50萬股新股。
要求：假設(shè)企業(yè)預(yù)期融資后息稅前利潤為210萬元，計(jì)算三種方案的每股收益，并進(jìn)行融資方案的選擇。
案例：甲公司銷售收入1000萬元，變動(dòng)成本率60%，固定成本200萬元，利息費(fèi)用40萬元。不存在資本化利息，該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)分別是多少？
案例：甲公司是一家上市公司，目前的長期投資資金來源包括：長期借款7500萬元，年利率5%，每年付息一次，5年后還本；優(yōu)先股30萬股，每股面值100元，票面股息利率8%；
普通股500萬股，每股面值1元。
目前公司年銷售收入1億元，變動(dòng)成本率為60%，除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2000萬元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后，每年新增銷售收入3000萬元。變動(dòng)成本率不變，除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增500萬元。
為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，公司現(xiàn)需籌資4000萬元，有兩種籌資方案可供選擇：
方案一是平價(jià)發(fā)行長期債券，債券面值1000元，期限10年，票面利率6%，每年付息一次；
方案二是按當(dāng)前每股市價(jià)16元增發(fā)普通股，假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用。
要求：計(jì)算追加籌資前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。計(jì)算方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入，并據(jù)此對(duì)方案一和方案二作出選擇。計(jì)算追加籌資后的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，聯(lián)合杠桿系數(shù)。

第十三講：投資項(xiàng)目資本預(yù)算
一、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)
1、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成：項(xiàng)目建設(shè)期現(xiàn)金流量、項(xiàng)目經(jīng)營期現(xiàn)金流量、項(xiàng)目壽命期末現(xiàn)金流量
2、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)原則和影響因素
3、所得稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響
4、處置固定資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量
二、投資項(xiàng)目折現(xiàn)率的估計(jì)
1、使用企業(yè)當(dāng)前加權(quán)平均資本成本作為投資項(xiàng)目資本成本
2、運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本：β權(quán)益、β資產(chǎn) 估計(jì)
三、投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法
1、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率、回收期、會(huì)計(jì)報(bào)酬率
2、互斥項(xiàng)目的優(yōu)先問題：共同年限法、等額年金法
3、總量有限時(shí)的資本分配
案例：A、B、C三個(gè)項(xiàng)目，期限、凈現(xiàn)值、資本成本都不相同。如何通過等額年金、永續(xù)凈現(xiàn)值比較，選出最優(yōu)方案？
案例：甲公司是一家中低端家電生產(chǎn)企業(yè)，擬新建一條高端家電生產(chǎn)線，期限5年，新建生產(chǎn)線需要一棟廠房、一套生產(chǎn)設(shè)備和一項(xiàng)專利技術(shù)。生產(chǎn)線建成后，由于部分原中低端產(chǎn)品客戶轉(zhuǎn)而購買高端產(chǎn)品，預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致中低端產(chǎn)品銷售流失。
如果甲公司設(shè)定的項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期是3年，該項(xiàng)目是否可行？
案例：甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品市場需求旺盛，為增加產(chǎn)能，擬于2022年末添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備無需安裝，預(yù)計(jì)購置成本300萬元，該設(shè)備按照直線法計(jì)提折舊，折舊年限3年，凈殘值率為5%，另外未來3年的運(yùn)行成本分別為90萬元、100萬元及150萬元，如何確定該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命？

第十四：企業(yè)價(jià)值評(píng)估
1、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型：股利現(xiàn)金流量模型、股權(quán)現(xiàn)金流量模型、實(shí)體現(xiàn)金流量模型
2、相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型：市盈率模型、市凈率模型、市銷率模型
案例：乙公司2022年銷售收入6000萬元，銷售成本（含銷貨成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等）占銷售收入的60%，凈經(jīng)營資產(chǎn)4000萬元。該公司自2023年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長期?？沙掷m(xù)增長率為5%，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為1：1。該公司債務(wù)稅前利率8%。
要求：預(yù)計(jì)2023年乙公司稅后經(jīng)營凈利潤、實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。
案例：甲公司是一家投資公司，擬收購乙公司全部股權(quán)。乙公司是一家傳統(tǒng)汽車零部件制造企業(yè)，收購前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率、凈利潤、股利支付率、凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、乙公司股票等風(fēng)險(xiǎn)投資必要報(bào)酬率收購前后等數(shù)據(jù)已知。
計(jì)算乙公司收購前、后的股權(quán)價(jià)值以及收購產(chǎn)生的控股權(quán)溢價(jià)、為乙公司原股東帶來的凈現(xiàn)值、為甲公司帶來的凈現(xiàn)值。判斷甲公司收購是否可行？
案例：甲公司是一家醫(yī)療行業(yè)投資機(jī)構(gòu)，擬對(duì)乙醫(yī)院進(jìn)行投資。乙醫(yī)院是一家盈利性門診醫(yī)院，其營業(yè)收入為門診收入，營業(yè)成本包括醫(yī)生及護(hù)士薪酬、藥品材料成本等，近年來乙醫(yī)院發(fā)展態(tài)勢良好，甲公司擬于2022年末收購其100%股權(quán)，目前甲公司已完成該項(xiàng)目的可行性分析，擬采用實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)乙醫(yī)院價(jià)值。
要求：
1）假設(shè)以可比上市公司β資產(chǎn)的平均值作為乙醫(yī)院的β資產(chǎn)，以可比上市公司資本結(jié)構(gòu)的平均值作為乙醫(yī)院的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/股東權(quán)益），計(jì)算乙醫(yī)院的股權(quán)資本成本、加權(quán)平均資本成本。
2）預(yù)測2023年及以后年度乙醫(yī)院凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入的比例、稅后經(jīng)營凈利率。
3）基于上述結(jié)果，計(jì)算2023～2025年乙醫(yī)院實(shí)體現(xiàn)金流量，并采用實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，估計(jì)2020年末乙醫(yī)院實(shí)體價(jià)值。
4）假設(shè)乙醫(yī)院凈負(fù)債按2022年末賬面價(jià)值計(jì)算，估計(jì)2022年末乙醫(yī)院股權(quán)價(jià)值。

第十五講：責(zé)任會(huì)計(jì)
一、成本中心
——成本中心的類型、成本中心的考核指標(biāo)、成本中心的業(yè)績報(bào)告
二、利潤中心
——利潤中心的類型、利潤中心的考核指標(biāo)、利潤中心的業(yè)績報(bào)告
三、投資中心
——投資中心的劃分、投資中心的考核指標(biāo)、投資中心的業(yè)績報(bào)告
四、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
——內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的原則、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的類型
案例：甲公司董事長對(duì)下屬工廠送來的財(cái)務(wù)報(bào)表感到困惑，為什么今年收入比去年上升很多，單位制造成本、三大費(fèi)用沒有什么變化，但利潤卻下降了！
財(cái)務(wù)部應(yīng)該從哪里找出原因？
案例：甲公司是一家保健品代加工企業(yè)，公司乙部門主要負(fù)責(zé)國內(nèi)市場生產(chǎn)銷售。乙部門生產(chǎn)X、Y兩種產(chǎn)品，其中：X產(chǎn)品有品牌和非品牌系列，Y產(chǎn)品只有品牌系列。目前甲公司正在對(duì)乙部門進(jìn)行業(yè)績考核。乙部門年固定制造費(fèi)用3700萬元，年固定銷售及管理費(fèi)用1650萬元。乙部門年均凈經(jīng)營資產(chǎn)12000萬元，公司要求的*投資報(bào)酬率10%。
如果乙部門現(xiàn)有一個(gè)新的投資機(jī)會(huì)，投資額1800萬元，每年稅前營業(yè)利潤270萬元。
如何計(jì)算乙部門的投資報(bào)酬率和剩余收益？假設(shè)甲公司按投資報(bào)酬率考核，乙部門是否愿意接受該投資？假設(shè)甲公司按剩余收益考核，乙部門是否愿意接受該項(xiàng)投資？哪種考核指標(biāo)更符合公司利益？
案例：A工廠X配件存貨發(fā)出計(jì)價(jià)采用先進(jìn)先出法，年初庫存X配件與本年生產(chǎn)的X配件的單位產(chǎn)品成本相同。X配件單價(jià)35元，單位變動(dòng)生產(chǎn)成本10元。完全成本法下固定制造費(fèi)用按照當(dāng)年產(chǎn)量平均分配。
甲公司下屬B工廠可用A工廠生產(chǎn)的X配件作為其產(chǎn)品組件。以前年度B工廠以單價(jià)33元從外部供應(yīng)商采購10000件X配件。從本年開始B工廠計(jì)劃從A工廠購買X配件。假設(shè)A工廠的X配件在外部市場供不應(yīng)求，如果在公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移，每件可以節(jié)約3元包裝材料費(fèi)。
甲公司下屬C工廠收到大客戶的定制訂單，該訂單的生產(chǎn)需要使用20000件Y配件作為產(chǎn)品組件。A工廠可以生產(chǎn)Y配件，單位變動(dòng)生產(chǎn)成本20元，同時(shí)A工廠需要將X配件的正常訂單縮減30000件（可拆單）。如果A工廠的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格較低，C工廠將優(yōu)先考慮從A工廠購買Y配件。
要求：分別計(jì)算A工廠向B工廠出售X配件、向C工廠出售Y配件的可接受*內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。

第十六講：業(yè)績評(píng)價(jià)
一、財(cái)務(wù)業(yè)績評(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績評(píng)價(jià)
財(cái)務(wù)業(yè)績評(píng)價(jià)、非財(cái)務(wù)業(yè)績評(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)
二、關(guān)鍵績效指標(biāo)（KPI）法
關(guān)鍵績效指標(biāo)法的優(yōu)缺點(diǎn)、結(jié)果類指標(biāo)、動(dòng)因類指標(biāo)
三、經(jīng)濟(jì)增加值
經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算、經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)缺點(diǎn)
四、平衡計(jì)分卡
平衡計(jì)分卡框架、平衡計(jì)分卡與企業(yè)戰(zhàn)略管理、平衡計(jì)分卡的優(yōu)缺點(diǎn)
案例：甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)：
1）2022年凈利潤150億元；利息支出總額46億元，其中資本化利息支出32億元；研發(fā)費(fèi)用20億元，當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的開發(fā)支出10億元。2022年股權(quán)資本成本為5.5%。
2）2021年經(jīng)濟(jì)增加值106億元，稅后凈營業(yè)利潤177億元，調(diào)整后資本1600億元，平均資本成本率為4.4%。
采用經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)甲公司業(yè)績進(jìn)行計(jì)量和評(píng)價(jià)：
如何計(jì)算甲公司2022年稅后凈營業(yè)利潤、調(diào)整后資本、平均資本成本率和經(jīng)濟(jì)增加值？
使用因素替代法，看看稅后凈營業(yè)利潤、調(diào)整后資本、平均資本成本率對(duì)2022年經(jīng)濟(jì)增加值的影響額各是多少？采用經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行業(yè)績評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)有哪些？

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