《新經(jīng)濟(jì)政策下項(xiàng)目投融資甄選策略與投資創(chuàng)新工具》
講師：宋柏允 瀏覽次數(shù)：2546
課程描述INTRODUCTION
項(xiàng)目投資創(chuàng)新工具
· 總經(jīng)理· 高層管理者· 中層領(lǐng)導(dǎo)
培訓(xùn)講師：宋柏允
課程價(jià)格：￥元/人
培訓(xùn)天數(shù)：1天
日程安排SCHEDULE
課程大綱Syllabus
項(xiàng)目投資創(chuàng)新工具
【課程背景】
超過半數(shù)的融資失敗案例中，并非項(xiàng)目不好，而是傳遞了錯(cuò)誤的信息，即：給對(duì)方（VC、PE）的東西，不是對(duì)方想要的；
相對(duì)應(yīng)的，私募千淘萬漉的聯(lián)系了大量的項(xiàng)目，如何高效率分辨，以及投后管理等，也是不得不面對(duì)的事情；
【課程收益】
－分析當(dāng)前篩選項(xiàng)目的宏觀背景因素——如何搭上宏觀趨勢(shì)順風(fēng)車
－解讀篩選項(xiàng)目的行業(yè)因素——先選賽道再選選手
－掌握分辨項(xiàng)目的財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)方法——透徹了解投資項(xiàng)目
－能夠根據(jù)給出的案例，依據(jù)財(cái)報(bào)估算其價(jià)值
【課程大綱】
一、 項(xiàng)目投資最重要是什么？
1、 先看融資的方式：固收類與權(quán)益類
－融資方的用資成本W(wǎng)ACC
－固收類：銀行貸款、信托貸款——共亡不共榮
－權(quán)益類：股權(quán)融資——共亡共榮
2、 項(xiàng)目投資最重要的是：算對(duì)方的賬
－如果融資方的利潤(rùn)不足以支付用資成本，則必然有動(dòng)力“賴賬”——有頭發(fā)，誰也不愿做瘌痢頭
－投資是否安全的關(guān)鍵指標(biāo)之一：EBIT/A
案例：統(tǒng)計(jì)上萬家上市公司的利潤(rùn)率與用資成本相比較
3、 向金融機(jī)構(gòu)借鑒投資策略
－商行策略：抵押物——資產(chǎn)估值是重心
案例：正面案例，羅斯柴爾德銀行；反面案例，賽麟汽車的抵押物
－投行策略：提供咨詢——協(xié)助融資方，
案例：摩根銀行整合鐵路
－私募（股權(quán)）策略：提供資源——支持融資方，利益互鎖
案例：騰訊投資高頓教育
4、 當(dāng)前宏觀環(huán)境下，對(duì)項(xiàng)目選擇的建議
二、 項(xiàng)目甄選策略之一：先選賽道，再選選手——行業(yè)趨勢(shì)判斷
1、 最好的投資：即使傻瓜都能運(yùn)營(yíng)成功
案例：格力電器與貴州茅臺(tái)
2、 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)三要素的宏觀背景
－資本：融資方肯定缺少，否則不用融資了
－勞動(dòng)力：所在行業(yè)越是勞動(dòng)力密集型，越要小心
－全生產(chǎn)要素：融資方的核心競(jìng)爭(zhēng)力
3、 企業(yè)所在的行業(yè)特征
－靜態(tài)類型：完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷
－周期類型：順周期、逆周期、獨(dú)立周期
－行業(yè)生命周期：藍(lán)海戰(zhàn)略，初創(chuàng)期與成長(zhǎng)期；紅海戰(zhàn)略，成熟期與衰退期
－行業(yè)本身特點(diǎn)
4、 企業(yè)生命周期及對(duì)應(yīng)的融資方式
－初創(chuàng)時(shí)期：天使投資，看人品——股權(quán)融資
－快速成長(zhǎng)時(shí)期：A輪看產(chǎn)品，B輪看數(shù)據(jù)——股權(quán)融資居多
－成熟時(shí)期：C輪看收入，上市看利潤(rùn)——股權(quán)、債券并行
三、 項(xiàng)目甄選策略之二：項(xiàng)目成敗的天時(shí)地利人和——非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
1、 商業(yè)模式那些事
－商業(yè)模式的定位：做自己擅長(zhǎng)的事情
－商業(yè)模式的盈利方式：賺錢才是王道
－商業(yè)模式的關(guān)鍵資源：憑什么和別人競(jìng)爭(zhēng)
－關(guān)鍵流程：如何實(shí)現(xiàn)
案例：分眾傳媒、慈銘體檢、如家酒店、OFO、蘋果公司的商業(yè)模式
2、 項(xiàng)目控制人情況
－項(xiàng)目公司的股東：股東足夠少，貴精不貴多；資源足夠覆蓋，各方面都有人；一個(gè)核心股東，家有千口主事一人；股東之間信任，鐵打的市場(chǎng)鐵打的股東
－核心企業(yè)家：專注、堅(jiān)韌、分享、學(xué)習(xí)
案例：格力電器的董明珠
－經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)：七人分粥的啟示，控制權(quán)和剩余價(jià)值索取權(quán)相匹配
案例：土豆網(wǎng)和趕集網(wǎng)的老板離婚官司、真功夫的最壞股權(quán)結(jié)構(gòu)、海底撈的帶頭大哥、新東方大清洗
四、 項(xiàng)目甄選策略之三：拆解華麗外衣——財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
1、 財(cái)務(wù)報(bào)表構(gòu)成：資產(chǎn)負(fù)債表
－資產(chǎn)負(fù)債表組成部分
－流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債——財(cái)務(wù)操縱行為多發(fā)地，例如：藍(lán)田股份操縱庫存
－非流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債
2、 財(cái)務(wù)報(bào)表構(gòu)成：利潤(rùn)表（損益表）
－利潤(rùn)表組成部分
－確認(rèn)收入——財(cái)務(wù)操縱行為多發(fā)地
－確認(rèn)費(fèi)用——財(cái)務(wù)操縱行為多發(fā)地
－非常條目和非營(yíng)業(yè)條目——財(cái)務(wù)操縱行為多發(fā)地，例如：賣房子保殼不退市
3、 財(cái)務(wù)報(bào)表構(gòu)成：現(xiàn)金流量表
－現(xiàn)金流量表組成部分：三大現(xiàn)金流
4、 財(cái)報(bào)分析第一關(guān)：測(cè)算現(xiàn)金流
5、 財(cái)報(bào)分析第二關(guān)：比率分析法應(yīng)用
－償債能力分析應(yīng)用（資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等）
－營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)用（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）
－獲利能力分析應(yīng)用（凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等）
－發(fā)展能力分析應(yīng)用（營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率、資本積累率等）
6、 財(cái)報(bào)分析第三關(guān)：綜合財(cái)務(wù)分析應(yīng)用
－*財(cái)務(wù)分析應(yīng)用
－M-score、Z-score分析應(yīng)用
五、 投資創(chuàng)新工具解讀：項(xiàng)目估值，值多少錢？
1、 如何衡量核心競(jìng)爭(zhēng)力：波特五力模型量化（老宋原創(chuàng)）
－與客戶議價(jià)能力量化：應(yīng)收票據(jù)與賬款
－與供應(yīng)商議價(jià)能力量化：應(yīng)付賬款與票據(jù)
－同行業(yè)集中度：HHI指數(shù)，及對(duì)應(yīng)策略
－新進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)者量化：Z-Score
－替代品量化：ROE分解
2、 可持續(xù)模型建立（老宋原創(chuàng)）
3、 資本常用的估值方法
－*估值：自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)
－相對(duì)估值：P/E、EV/EBIT
六、 投資協(xié)議條款，里面有什么“坑”？
老宋故事匯：俏江南股權(quán)紛爭(zhēng)
總結(jié)：投融資32字要點(diǎn)
項(xiàng)目投資創(chuàng)新工具
轉(zhuǎn)載：http://szsxbj.com/gkk_detail/253306.html
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