《企業(yè)并購管理》
講師：劉光耀 瀏覽次數(shù)：2544
課程描述INTRODUCTION
· 董事長· 總經(jīng)理· 總裁· 財(cái)務(wù)總監(jiān)
培訓(xùn)講師：劉光耀
課程價(jià)格：￥元/人
培訓(xùn)天數(shù)：1天
日程安排SCHEDULE
課程大綱Syllabus
企業(yè)并購管理課程
課程背景
隨著中國資本市場的逐漸成熟，A股市場的進(jìn)一步分化，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)加劇，企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入并購重組時(shí)代，你是否想知道：
1、并購重組有哪些形式？
2、如何對目標(biāo)企業(yè)估值？
3、并購要經(jīng)過哪些程序？如何制定并購戰(zhàn)略？如何尋找目標(biāo)企業(yè)？
4、如何設(shè)計(jì)并購交易結(jié)構(gòu)？
5、并購風(fēng)險(xiǎn)有哪些？如何進(jìn)行并購整合？
課程收益
全面掌握企業(yè)重組的方式
全面掌握企業(yè)并購的程序
全面了解目標(biāo)公司估值的各種方法及選擇應(yīng)用
全面掌握交易結(jié)構(gòu)模式、以及如何選擇
全面掌握企業(yè)并購整合的大法及關(guān)鍵工作
課程對象：董事長、公司股東、總裁/總經(jīng)理、董事會秘書、首席財(cái)務(wù)官/財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)經(jīng)理、企業(yè)中高層等
課程大綱
一、 并購重組整體流程
1、目標(biāo)市場的重新定義
2、制定并購戰(zhàn)略
3、目標(biāo)搜索
4、設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)
5、全面的并購項(xiàng)目評估
a) 協(xié)同效應(yīng)分析
b) 財(cái)務(wù)及稅務(wù)
c) 價(jià)值估算與交易定價(jià)
d) 其他方面
6、談判
7、準(zhǔn)備交易文件
8、制定整合戰(zhàn)略及計(jì)劃
9、實(shí)施
a) 組織/文化
b) 商務(wù)/運(yùn)營
c) 基礎(chǔ)設(shè)施
10、監(jiān)控企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)
a) 資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)
-償債能力
-資產(chǎn)管理能力
-股本擴(kuò)張能力
-主營業(yè)務(wù)鮮明度
b) 業(yè)績指標(biāo)提高
二、 凡是預(yù)則立不預(yù)則廢---并購計(jì)劃的關(guān)鍵步驟（并購前）
1、目標(biāo)市場的重新定義
2、制定并購戰(zhàn)略
3、目標(biāo)搜索
4、設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)
a) 并購類型
-橫向并購
-縱向并購
-混合并購
b) 設(shè)計(jì)原則
-協(xié)同效應(yīng)（Synergy）*化原則
-運(yùn)作成本最小化原則
-風(fēng)險(xiǎn)最小化原則
-系統(tǒng)化原則
c) 常見交易結(jié)構(gòu)比較
-購買企業(yè) vs.購買企業(yè)資產(chǎn)
-購買企業(yè)資產(chǎn)--直接購買vs.間接購買
-購買原有股東股份 vs. 增資擴(kuò)股
-附加期權(quán)方式
-附帶經(jīng)營條件的或有支付方式
-其他形式
三、 并購盡職調(diào)查
1、盡職調(diào)查的一般原則
a) 盡職調(diào)查的性質(zhì)
-真相是什么
-請不要對我說謊
b) 盡職調(diào)查目的
-風(fēng)險(xiǎn)在哪里
-我們是否可以承擔(dān)或控制
c) 盡職調(diào)查責(zé)任
-實(shí)事求是
-實(shí)話實(shí)說
d) 利用專家工作
-會計(jì)師、律師等
2、盡職調(diào)查的框架
a) 盡職調(diào)查基礎(chǔ)分析
-項(xiàng)目可行性分析及產(chǎn)業(yè)分析工具方法基礎(chǔ)
-盡職調(diào)查的目標(biāo)
-盡職調(diào)查分類
-盡職調(diào)查程序
-盡職調(diào)查工具方法
-不同投資策略或目標(biāo)的盡職調(diào)研差異分析
b) 盡職調(diào)查的關(guān)鍵事項(xiàng)分析
-企業(yè)基本情況
-企業(yè)管理層、團(tuán)隊(duì)評估
-企業(yè)業(yè)務(wù)調(diào)研
-財(cái)務(wù)報(bào)表分析
-企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)
-企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式與經(jīng)營
-企業(yè)競爭與行業(yè)分析
-經(jīng)營狀況及其變動
-行業(yè)政策法規(guī)影響
-其他
-環(huán)境評估
-潛在的法律糾紛
c) 盡職調(diào)查的要訣：987654321
-見過90%以上股東和管理層
-堅(jiān)持8點(diǎn)鐘到公司
-到過至少7個(gè)部門
-在企業(yè)連續(xù)呆過6天
-對企業(yè)的團(tuán)隊(duì)、管理、技術(shù)、市場、財(cái)務(wù)5個(gè)要素進(jìn)行過詳細(xì)調(diào)查
-與至少公司的4客戶面談過
-調(diào)查3個(gè)以上的同類企業(yè)或競爭對手
-有不少于20個(gè)關(guān)鍵問題
-至少與公司的普通員吃過1次飯
3、法律、政策風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查
-以時(shí)間為軸線，調(diào)查清楚企業(yè)的演變過程；
-以發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)為目的;
-以演變過程中的法律文件為依據(jù)；
-尤其需要關(guān)注細(xì)節(jié)問題（魔鬼隱藏于細(xì)節(jié)之中）
-股東及高管重大違規(guī)記錄調(diào)研
-企業(yè)工商、環(huán)保等違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
-企業(yè)擔(dān)保、股權(quán)質(zhì)押、訴訟風(fēng)險(xiǎn)等隱性金融類法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
-企業(yè)勞動人事法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
-企業(yè)業(yè)務(wù)資質(zhì)核準(zhǔn)合規(guī)性、商務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
-知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
-未來法律法規(guī)政策調(diào)整法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
-其他法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研
4、如何進(jìn)行人力資料調(diào)查
-人事部門了解人員數(shù)量、部門分布、人員各項(xiàng)結(jié)構(gòu)；
-人事部門的工資冊，分析人員成本、部門分布；
-財(cái)務(wù)部門了解工資成本和其他人事費(fèi)用；
-注意主要管理人員的工資水平和變化；
-主要管理人員、業(yè)務(wù)骨干的簡歷，各部門訪談中注意收集評價(jià)；
-企業(yè)的各項(xiàng)人事政策、激勵制度；
-部門訪談中注意了解各部門對人事政策和激勵制度的評價(jià)和建議，收集各部門的成本；
-了解當(dāng)?shù)氐钠骄べY水平。
5、如何進(jìn)行盈利能力調(diào)查
-以毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為指標(biāo)，對市場情況以及市場地位進(jìn)行調(diào)查
-以利潤率為指標(biāo)，對成本進(jìn)行分解調(diào)查
-損益表中，主營業(yè)務(wù)收入后面每項(xiàng)內(nèi)容與主營業(yè)務(wù)收入的比例
-總成本中每項(xiàng)成本的比例（或單位產(chǎn)品成本中各項(xiàng)成本的比例）
-經(jīng)營現(xiàn)金流分析：
-行業(yè)比較分析：
-選擇行業(yè)上市公司，將有關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比
-分析同行業(yè)上市公司的經(jīng)營特點(diǎn)
-會計(jì)政策對利潤核算有重大影響，應(yīng)該了解公司會計(jì)政策
-稅務(wù)政策調(diào)查
6、如何進(jìn)行部門訪談
銷售部門：
-部門內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員數(shù)量及分布、銷售人員考核與獎懲制度；
-企業(yè)總體銷售政策、產(chǎn)品定價(jià)策略，重點(diǎn)銷售區(qū)域、主要銷售方式；
-對產(chǎn)品質(zhì)量的反應(yīng)、客戶對產(chǎn)品質(zhì)量的反饋；
-售后服務(wù)、客戶關(guān)系；
-提高銷售業(yè)績的措施和需要的政策或支持；
供應(yīng)部門：
-部門內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置、人員數(shù)量及分布、人員考核與獎懲制度；
-采購政策、供應(yīng)商關(guān)系；
-節(jié)約成本的措施和需要的政策或支持；
生產(chǎn)部門：
-部門內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置、人員數(shù)量及分布、人員考核與獎懲制度；
-提高效率、節(jié)約成本的措施和需要的政策或支持；
質(zhì)檢部門：質(zhì)量檢測流程和控制制度、改進(jìn)建議。
-各部門對本部門獎懲制度及其他業(yè)務(wù)流程的評價(jià)和建議
7、 如何進(jìn)行業(yè)務(wù)流程評估
-業(yè)務(wù)流程評估主要參照部門訪談結(jié)果和財(cái)務(wù)指標(biāo)比較結(jié)果來進(jìn)行；
-除企業(yè)內(nèi)部訪談結(jié)果之外，可根據(jù)企業(yè)的問題，尋找行業(yè)專家，或其他類似業(yè)務(wù)流程公司人員咨詢，借鑒其他方面的經(jīng)驗(yàn)；
-除對現(xiàn)狀進(jìn)行評價(jià)外，需要提出流程優(yōu)化的建議；
-業(yè)務(wù)流程優(yōu)化建議需要考慮大致的成本要求；
一般而言，業(yè)務(wù)流程優(yōu)化主要在以下方面：
銷售業(yè)績提高－銷售部門的銷售政策和人員激勵制度；
效率提高－ 生產(chǎn)流程的優(yōu)化、設(shè)備的利用、產(chǎn)供銷之間的銜接；
成本降低－ 供應(yīng)部門的控制制度、生產(chǎn)過程的成本控制；
質(zhì)量提高－ 質(zhì)量檢測流程的優(yōu)化、客戶意見的反饋和處理方式。
四、 價(jià)值協(xié)同，求同存異---并購實(shí)施的重要階段（并購中）
1、并購/協(xié)同效應(yīng)分析
a) 業(yè)務(wù)協(xié)同效益
b) 營運(yùn)協(xié)同效益
c) 財(cái)務(wù)協(xié)同效益
-降低成本
-增加收入
-稅務(wù)益處
d) 其他協(xié)同效益
2、財(cái)務(wù)及稅務(wù)分析與調(diào)查
e) 歷史財(cái)務(wù)狀況調(diào)查
f) 未來財(cái)務(wù)狀況預(yù)測
g) 稅務(wù)情況調(diào)查
3、價(jià)值估算與交易定價(jià)
h) 什么是企業(yè)價(jià)值評估
i) 概念與流程
j) 價(jià)值基礎(chǔ)
4、營運(yùn)及其他方面的分析與評估
5、談判及交易文件準(zhǔn)備
五、 居安思危，價(jià)值實(shí)現(xiàn)---并購交易后的整合（并購后）
1、何謂企業(yè)并購后整合
2、整合內(nèi)容
a) 戰(zhàn)略目標(biāo)
b) 組織結(jié)構(gòu)
c) 業(yè)務(wù)運(yùn)營
d) 資產(chǎn)資源：有形資產(chǎn)/無形資產(chǎn)
e) 文化資源
f) 人力資源
企業(yè)并購管理課程
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