如果我們認(rèn)真解讀近10年全球企業(yè)500強的進退故事，就會發(fā)現(xiàn)在這個圈子里停留五年以上的公司都擁有強大而厚重的財務(wù)實力。依靠這種實力，上述公司的技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展、人才吸納、資源整合與發(fā)展速度一直處于國際領(lǐng)先水平。
在當(dāng)前國際金融危機的后續(xù)蔓延和國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的不利影響下，中國非金融類的大型企業(yè)都面臨著不同的財務(wù)危機，暴露出了過去粗放增長過程中重規(guī)模輕質(zhì)量、重業(yè)務(wù)輕財務(wù)、重投資輕回報的致命病根。表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，債務(wù)總額不斷迭加，凈資產(chǎn)逐年萎縮，財務(wù)費用支出驚人，業(yè)務(wù)收入增加趨緩，現(xiàn)金流空前緊張，利潤下滑跌幅過大，總資產(chǎn)收益率低得可憐，成為名副其實的“資產(chǎn)規(guī)模的巨人，財務(wù)實力的矮子”。
反思與審視過往形成的身高體弱發(fā)展慣性的路徑依賴，中國企業(yè)必須將精力和熱情回歸到強身健體、消浮去腫、克服內(nèi)虛、充盈血液的軌道上來，充分發(fā)揮財務(wù)實力，尤其是財務(wù)軟實力的根本作用，將財務(wù)實力作為自身核心競爭力的重要內(nèi)容和可持續(xù)發(fā)展的先決條件來重新定位，確保戰(zhàn)略上的財務(wù)驗證、業(yè)務(wù)上的財務(wù)支撐，糾正財務(wù)資源的錯配，千方百計地積累財務(wù)實力。
再思財務(wù)實力
財務(wù)實力是企業(yè)財務(wù)資源可控量和財務(wù)資源整合力的集合，是企業(yè)經(jīng)濟實力的集中表現(xiàn)，由此也可以將企業(yè)財務(wù)實力劃分為“硬實力”和“軟實力”兩個層面。財務(wù)硬實力是企業(yè)可運用的財務(wù)資源總量，它是可表達(dá)的、可量化的、可測度的，包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量、市場規(guī)模及自由現(xiàn)金流、成本水平狀態(tài)、財資要素匹配能力等等。
鑒于借助債務(wù)杠桿形成的債務(wù)流量可能給債務(wù)人未來帶來收益和風(fēng)險雙重可能，并且與企業(yè)自由現(xiàn)金流呈此消彼長關(guān)系，債權(quán)融資是否構(gòu)成財務(wù)硬實力，要看債務(wù)的邊際貢獻(xiàn)和企業(yè)償債能力才能做出判斷。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)財務(wù)硬實力的靜態(tài)權(quán)屬，它表達(dá)企業(yè)凈資產(chǎn)與負(fù)債資產(chǎn)的對比關(guān)系。一般來說，企業(yè)凈值比例越高，抗風(fēng)險能力越強，債務(wù)融資空間就越大。資產(chǎn)質(zhì)量和自由現(xiàn)金流構(gòu)成企業(yè)造血系統(tǒng)中兩個重要變量，是財務(wù)硬實力的源泉所在。能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的可預(yù)期的現(xiàn)金流的資產(chǎn)為優(yōu)良資產(chǎn)，依靠優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，企業(yè)不僅可以補償當(dāng)期消耗的固定成本和變動成本，而且能夠創(chuàng)造附加值，從而形成效益積累。企業(yè)間的競爭本質(zhì)上亦是資產(chǎn)質(zhì)量的競爭。這包括了存量資產(chǎn)的競爭和增量資產(chǎn)的競爭。有競爭力的企業(yè)，增量資產(chǎn)不斷優(yōu)于存量資產(chǎn)。市場規(guī)模是企業(yè)在本行業(yè)中的位次和份量。市場占有率高的公司，財務(wù)實力表現(xiàn)得較為強勢，起碼在研發(fā)、制造、營銷、售后服務(wù)等環(huán)節(jié)的資源匹配上有持續(xù)的推力。盡管市場規(guī)模彰顯實力，但成本控制狀態(tài)卻對此構(gòu)成了相當(dāng)大的制衡，并會導(dǎo)致規(guī)模經(jīng)濟或規(guī)模不經(jīng)濟兩種截然相反的結(jié)果。那些拼本促銷的企業(yè)是難以“血戰(zhàn)到底”的。
進一步透析企業(yè)財務(wù)硬實力，可以簡要濃縮為“量、本、利”三個方面。“量”包含了資產(chǎn)質(zhì)量和自由現(xiàn)金流量；“本”包含著資本結(jié)構(gòu)和成本控制；“利”指由市場銷售規(guī)模和財務(wù)資源配置所產(chǎn)生的績效。財務(wù)實力以量、本、利為根基，在持續(xù)積累中不斷地實現(xiàn)相互平衡，使三個維度更加具有彈性和成長性。企業(yè)若真正追求做強做大，就應(yīng)當(dāng)努力夯實財務(wù)基礎(chǔ)，穩(wěn)住財務(wù)重心，積累財務(wù)實力，適度加快發(fā)展。在中國企業(yè)中，我們發(fā)現(xiàn)有兩種極端的“用力不當(dāng)”傾向：一是根本不顧及實際財力約束，“自己為自己壯膽”的激進主義傾向，攤子鋪的很大，但收效甚微，無法應(yīng)對嚴(yán)峻市場競爭的考驗；二是在財力資源充裕且又處于成長期的企業(yè)，在債務(wù)杠桿使用上縮手縮腳，“自己嚇唬自己”的財務(wù)保守主義傾向，喪失了寶貴的發(fā)展機遇，錯過了企業(yè)應(yīng)達(dá)到的“量級”。
近觀財務(wù)軟實力
企業(yè)財務(wù)軟實力是其經(jīng)濟實力的抽象表現(xiàn)，是一種可以感到而看不到的無形財力資源。它不可量化，不可測度，但并不神秘。具體說來，財務(wù)軟實力是對企業(yè)的財務(wù)智慧、財務(wù)精神、財務(wù)能力和財務(wù)形象的綜合概括，是掌控硬實力的人文力量。我們可以借助國學(xué)的研究成果，近觀財務(wù)軟實力，仍然可以按勢、道、術(shù)以及“取勢、明道、優(yōu)術(shù)”三個層次，具體分析財勢、財?shù)篮拓斝g(shù)生動而鮮活的力量所在
財勢。這里的“勢”有特定指向，是指由企業(yè)財務(wù)人脈和財務(wù)形象所搭建起來的財務(wù)勢能，即企業(yè)的財務(wù)影響力。與國學(xué)中的運勢，即“審時度勢、因勢力導(dǎo)、順勢而為”的戰(zhàn)略態(tài)勢有很大的區(qū)別。由企業(yè)CEO和CFO的使命感、專業(yè)能力、協(xié)調(diào)能力、交往能力和人格魅力所形成的企業(yè)財務(wù)人脈是極為寶貴的無形資源。它使企業(yè)在與“利益相關(guān)者”的持續(xù)交往中獲得良好的社會認(rèn)同和良性互動，能夠及時足額有效地獲取外部的財務(wù)資源，形成雙贏和多贏的合作結(jié)果。財務(wù)人脈匱乏、單薄的企業(yè)，無法得到利益相關(guān)者的認(rèn)同及有效合作，辦起事來困難重重，在外部財務(wù)資源整合中處于弱勢。因此人脈管理是企業(yè)財勢積累的硬功夫，良好的財務(wù)人脈甚至?xí)炀绕髽I(yè)的財務(wù)危機。
財務(wù)形象是企業(yè)在財務(wù)和經(jīng)營活動中積累下來的社會認(rèn)同和行業(yè)地位，是外部感覺、口碑、評價的凝聚，并形成好、一般、差等心理印象。企業(yè)可以在財務(wù)自覺、財務(wù)自律、財務(wù)自由的規(guī)范運作中獲得優(yōu)良的社會形象，依據(jù)這種勢能，企業(yè)借此獲得較高的信用評價，取得合作伙伴的信賴、支持與深度合作。
財?shù)馈Ｘ數(shù)朗瞧髽I(yè)財務(wù)文化和財務(wù)理念的特定表達(dá)，它攬括了企業(yè)的財務(wù)精神（理想）和財務(wù)素養(yǎng)兩方面內(nèi)容，其核心是企業(yè)的財務(wù)價值觀及其踐行能力。財務(wù)精神是一個企業(yè)的財務(wù)基因，是財務(wù)人格化的理想訴求，包括了誠信、節(jié)儉、精進、穩(wěn)健四維元素。誠信是古老商業(yè)文明和現(xiàn)代契約精神的交匯融合，它是經(jīng)營之本、理財之基。尊重所有權(quán)和債權(quán)的誠信精神會為企業(yè)積累起寶貴的信用財富，從而在獲取外部財務(wù)資源過程中始終處于令人信任的地位。節(jié)儉是基于專業(yè)化、精細(xì)化、效用化的財務(wù)管理和財務(wù)核算方略。“遍覽前賢國與家，成由勤儉敗由奢。”全面核算原則體現(xiàn)大處節(jié)儉，可以為企業(yè)積累成本優(yōu)勢；全員費用管理體現(xiàn)小處節(jié)儉，可以為企業(yè)養(yǎng)成良好的生存習(xí)慣。企業(yè)不論大小，節(jié)儉之道不可偏廢?？少F的是大企業(yè)的“小氣”，可怕的是小企業(yè)的“大氣”。企業(yè)財務(wù)的現(xiàn)代功能是發(fā)現(xiàn)價值、創(chuàng)造價值和實現(xiàn)價值，精進表達(dá)了企業(yè)財務(wù)在企業(yè)發(fā)展中嚴(yán)謹(jǐn)而積極的進取精神，是財?shù)乐械?ldquo;動能”圍繞戰(zhàn)略目標(biāo)有效地對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)配置財力資源。聚財、理財、生財永遠(yuǎn)是財務(wù)的立命之道。在大型商業(yè)機構(gòu)中，戰(zhàn)略、財務(wù)、業(yè)務(wù)是持續(xù)健康發(fā)展的“三引擎”。缺乏財務(wù)精進能力的企業(yè)，發(fā)展態(tài)勢上必然顯得缺乏生機與活力。在企業(yè)財務(wù)格局平穩(wěn)、投資預(yù)期較佳、風(fēng)險可控的條件下，財務(wù)是應(yīng)當(dāng)積極進取的，成長預(yù)算可以貼近上限安排。但財務(wù)不僅是發(fā)動機之一，而且是制動系統(tǒng)，任何時候都不應(yīng)丟掉財務(wù)的理性和穩(wěn)健精神。在投資前景十分復(fù)雜、融資成本高企不下、內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境趨于蕭條情況下，財務(wù)應(yīng)及早預(yù)警，及時控制融資投資節(jié)奏，始終保持財務(wù)重心，適時“制動”，防止企業(yè)之列駛?cè)?ldquo;發(fā)展陷阱”。
企業(yè)財務(wù)素養(yǎng)是企業(yè)家多年的職務(wù)養(yǎng)成，即我們所說的商業(yè)頭腦。是企業(yè)團隊財務(wù)意識的植入、財務(wù)知識的獲取、財務(wù)經(jīng)驗的積累、財務(wù)眼光的培養(yǎng)、財務(wù)自律的循序、財務(wù)自覺的發(fā)心?？梢哉J(rèn)為，
財務(wù)素養(yǎng)在計劃經(jīng)濟、產(chǎn)品經(jīng)濟時代不具備生存土壤，它是資本時代企業(yè)精細(xì)化、專業(yè)化、價值化管理的新技能追求，是現(xiàn)代財務(wù)的“人文基礎(chǔ)”，是與創(chuàng)新素養(yǎng)共同構(gòu)成的企業(yè)內(nèi)生文明。具有良好財務(wù)素養(yǎng)的企業(yè)永遠(yuǎn)是抗風(fēng)險能力最強、發(fā)展最可持續(xù)的企業(yè)。
財術(shù)。財術(shù)是指企業(yè)的財務(wù)創(chuàng)新能力、財務(wù)操作力、執(zhí)行力和流程再造及管控力。它包含了財務(wù)方法和財務(wù)工具的結(jié)合、財務(wù)技巧與財務(wù)規(guī)范的一致、財務(wù)核算與財務(wù)信息的高質(zhì)化等等。“術(shù)業(yè)有專攻”，財術(shù)的優(yōu)化并非一日之功，它是所有企業(yè)的財務(wù)技術(shù)瓶頸，企業(yè)之間財務(wù)能力的差異，極有可能是源于某個成員單位、某個投資項目、某個成本環(huán)節(jié)、某種信息披露等等“微差”所積累或放大的。企業(yè)要注重制度、流程、工具、方法的優(yōu)化與創(chuàng)新，提升整個團隊的專業(yè)管理能力，但也要端正“優(yōu)術(shù)”的目的性，為財?shù)?、財勢打下堅實的基礎(chǔ)
財務(wù)實力的量、本、利；勢、道、術(shù)，構(gòu)成了企業(yè)的財務(wù)骨骼與魂魄。六大元素的提升與匹配正是企業(yè)財務(wù)實力打造的真實著力點。
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